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这次民调靠谱!马克龙和勒庞杀入决战

热门看点

  • 法国大选首轮投票结果符合预期,中间派独立候选人马克龙、极右翼民族主义者勒庞赢得首轮投票选举,支持率分别为24%及22%
  • 结合之前的民调结果,马克龙有较大概率在第二轮选举中胜出。考虑到马克龙的亲欧盟以及亲商业的政治主张,欧洲股债汇均有望录得反弹。
  • 中长期而言,基本面因素将占据上风,成为主导市场的关键因素。欧洲的基本面良好,且估值合理,对欧洲零持仓或持仓量较低的投资者不妨逐步增加欧股配置。

大事件聚焦

  • 法国大选首轮投票结果符合预期:如此前民调所预测,中间派独立候选人马克龙、极右翼民族主义者勒庞赢得了首轮投票选举,支持率分别为24%及22%。菲永和梅朗雄支持率分别位列第三、四,支持率均约为20%。
  • 四位候选人难分伯仲:根据第一轮选举结果,马克龙与勒庞的支持率相差约2%,位列三、四位的菲永和梅朗雄支持率也在2%以内,四位候选人的支持率差距在4%左右。支持率差别不大,暗示法国6月议会选举存在不确定性。
  • 菲永、阿蒙均表示在第二轮投票中将支持马克龙:中右翼候选人菲永呼吁其拥护者在第二轮大选中支持马克龙。对于勒庞,表示除了反对别无选择。另一候选人阿蒙紧随其后,同样对马克龙表示了支持。 

后市观察

  • 5月7日迎来第二轮选举,马克龙较大可能胜选 :面对政治理念完全迥异的两位最终总统候选人,民意偏向这位支持全球化和与欧盟的中间派代表—马克龙。
  • 若马克龙胜选,市场风险情绪将向好:结合之前的民调结果,马克龙有较大概率在第二轮选举中胜出。依据第二轮大选的8次民调的平均值,马克龙 vs 勒庞的支持率分别为63.5% vs 36.5%。考虑到马克龙的亲欧盟以及亲商业的政治取态,欧洲股债汇均有望录得反弹。
  • 议会选举存在不确定因素:然而,法国面临的挑战并非仅仅是总统选举。6月10日和18日将迎来法国议会选举,马克龙和勒庞所在党派均有难度在议会选举中占据多数席位,或为新总统改革增加阻力。同样地,出于上述原因,市场对勒庞胜选的担忧并不大,尽管勒庞胜选仍或导致风险资产在短期迎来一波抛售。
  • 大选结果影响有限:更长期而言,基本面因素将占据上风,成为主导市场的关键因素。现时投资者仍在等待特朗普的施政进展,马克龙施加改革的乐观情绪以及勒庞分裂欧盟引发的恐慌情绪,只能在短期转移投资者对特朗普政策的关注。
  • 逐步配置欧洲市场:目前欧洲的基本面良好(估值合理、利率较低、企业盈利向好),花旗预期斯托克600指数在2018年年中的目标价为430点,较目前水平存在约15%-20%的上升空间。尽管基于政治因素的不确定性,花旗低配欧洲股市,但我们的多元资产配置策略对欧股的配置比重仍有8%-12%,对欧洲零持仓或持仓量较低的投资者不妨逐步增加欧股配置。
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