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花旗即时评论

“悬浮议会”再现 英国路在何方?

热门看点

  • 当地时间6月8日,英国大选结束,保守党并未如此前大部分分析以及市场所期望的那样赢得多数席位,结果显示英国迎来其史上第五次“悬浮议会”
  • 截至英国时间9日早上8点,下议院650席位中,保守党赢得315席,工党赢得261席。特雷莎梅在结果公布后面临解职危机。
  • “悬浮议会”将令英国退欧谈判不确定性再度提升。
  • 花旗分析师预期短期英镑兑美元贬值至少5%,至1.24下方,英国国债收益率可能有所上涨。英国股市在波动后不一定会产生长期下跌。但相比之下,花旗分析师更青睐欧元区(非英国)市场。

大事件聚焦

  • 英国大选生变 特雷莎梅失算:4月18日,英国首相特雷莎梅宣布提前于6月8日举行英国议会选举,本意是希望在英国退欧谈判前,提升保守党在国会中的席位,以取得更大国会支持,强势参与和欧盟的谈判。但短短7周间,风云突变,保守党一度高达20%的领先优势至选举前大幅下滑至个位数。
  • 英镑应声下跌:伦敦时间8日当晚10点,出口民调数据公布,显示保守党无法取得多数席位,这一结果出乎金融市场预料,英镑闻讯重挫250点,至1.27关口上方,截至伦敦时间9日凌晨6点, 英镑于1.27-1.28点位间陷入胶着状态。英国国债收益率上行

后市观察

  • 联合政府还是新一轮大选?一切皆有可能:在未有政党赢得超过半数席位的情况下,需要观察两党是否可以联合其他政党组成联合政府执政。特雷莎梅在遭受此意外重创后,可能在一周内辞职,保守党将重新选择党魁。如果工党成功组成联合政府,联合政府内部将可能就脱欧政策展开激烈讨论,达成共识的过程将比较艰难。另一种可能性是出现少数派政府,按照以往经验,这可能引发新一轮大选。
  • 退欧谈判不确定性增加:英国与欧盟间的谈判启动时间原定于6月19日,但无论以上哪种情况发生,都很有可能延迟退欧谈判的进程。英国退欧的谈判策略可能重新制定,“软退欧”(保留在欧洲单一市场内)、甚至“无序退欧”的可能性都有所增加。而谈判的另一方欧盟,预计在德法联盟愈加紧密的情况下将在谈判中保持强硬态度,为英国带来更大挑战。
  • 英磅最受打击:在英国资产中,受此事件打压首当其冲为英镑。出口民调公布后,英镑已经立即重挫250点,目前在1.27上方胶着,但英国目前看来更模糊的未来,可能将使英镑进一步下挫。而英国国债则有可能有所上涨。
  • 花旗分析师更青睐欧元区(非英国)市场:今年英国富时100指数一度冲破7500高位,已经自2016年低位上涨超过40%,选举结束后,英国富时100指数开盘上涨。工党领袖科宾在大选中证明了自己,但因为工党也没有取得多数席位,他之前所倡导的部分工业国有化、增加税收和收紧劳动法等法例预计很难推行,在这个政治背景及弱英磅的环境下,英国股市在波动后不一定会产生长期下跌。但相比之下,花旗分析师更青睐欧元区(非英国)市场。
  • 逐步配置欧洲市场,多元化配置仍然重要:目前欧洲的基本面良好,花旗预期斯托克600指数在2018年年中的目标价为430点。对欧洲零持仓或持仓量较低的投资者不妨逐步增加欧股配置。需强调的是,保持资产的多元化配置依然十分重要。
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